中国新闻社
首页 新闻大观 中新财经 中新体育 中新影视 中新图片 台湾频道 华人世界 中新专稿 图文专稿 中新出版 中新专著 供稿服务



首页>>新闻大观>>国内新闻>>新闻报道

国债期货再创低点 资金面P6Q2、债市方向一文看清U5ho6w!

2020-06-06 19:30:50

永利电子游戏在线开户网址【gbh88.cc】【贵宾会.cc】客服热线【+639308758888】★贵宾会(亚洲版)★是一家正规的网上官方平台,为您提供注册、登录、客户端下载以及发布平台优惠活动信息、招商代理加盟等,是您休闲娱乐的首选网站!国债期货再创低点 资金面P6Q2、债市方向一文看清U5ho6w!

  

  来源na:WIND

  香港万得通讯社报道VLF,近期债市快速回落2Ea,尤其是以国债期货为代表的品种持续下跌erV,10年期甚至创出三个半月新低zfAt,且仍没有止跌的迹象1iz。而近期央行公开市场操作投放的资金规模也不大aM48R,市场资金成本仍在走高uMVbW9,债牛是否结束还需关注uJf。

  国债期货持续回落

  5月开始各期国债期货都在调整4,尤其是5年期和10年期主力合约回落较大cXB。以10年期来看AgpQi,Wind数据显示rIreFY,第一轮下跌自4月30日至5月19日QmDA,11个交易日有9次下跌R9BMW,并且5月19日盘中低点创两个半月新低PKS。小幅反弹后V7YD,5月25日又再度开启新二轮下跌CY3Xy,直到6月5日盘中最低探至99.795元,创出三个半月新低3,但仍没有止跌2O。两轮下挫后,自历史新高103.485元最大回调了3.57%xCk,远大于近两年多债牛中途的历次回调LfSM。

  央行公开市场操作情况

  央行公开市场操作中jTij,5月份以来央行投放的资金规模并不大5C。Wind数据显示,5月以来央行共开展逆回购操作6次XvBX,合计投放资金8900亿元KT,而同期共有4笔逆回购到期sp4,回笼资金6700亿元PEa,累计实现净投放也只有2200亿AF。

  此外5月中旬Dgy,在MLF到期回笼2000亿下5,央行仅进行了1000亿的投放tOsAY。通过MLF操作实现净回笼1000亿元0xf。而结合逆回购操作Uk,5月以来央行仅净投放1200亿元2P0PIL,可见近期央行在公开市场操作中没有进行大规模资金的净投放tsfH1Q。

  资金成本逐渐上升

  利率方面4SJ,Wind数据显示fmXl,5月以来无论是逆回购操作还是MLF投放oNz17L,利率方面都未下降IX,保持和前期一致2If。在资金成本上hdb5,近期央行并没有引导市场资金利率进一步下降O1g4。

  因此目前市场资金面总体仍宽松9,但资金成本较前期历史低位已有较大的回升YtB。Wind行情显示m,上海银行间同业拆放利率2IHk(ShiborQ)隔夜品种近期连续走高Vfzn,自5月13日低点0.705%持续回升到5月27日的2.104%I,回到3月份的利率水平2Nd。随后小幅回落后再度连续走高f5,最新6月4日已回到1.963%C。可见银行间资金成本再度大幅下降到1%以下的可能性已经不大了JRAC,资金成本在逐渐走高nZcfE。

  机构热议债市方向

  中信证券明明债券研究团队分析认为QY,近期资本市场波动比较剧烈4T,尤其是债市和汇率市场kTTeB。动荡的市场背后是政策大逻辑由Vs“宽货币+降成本3”转向FM6g“宽财政+扩信用+稳汇率GtL5”IOca。宽财政R、扩信用利好周期类资产和抗通胀资产G9,债市面临一定压力I9vd,但亦可把握超跌带来的交易机会wC。除此之外Ji,理解政策大逻辑的变化关系到对未来政策走向的推演和判断yc,也是寻找市场预期差的重要依据。

  从大类资产配置的角度来看WL,宽财政o7sx、扩信用利好周期类资产和抗通胀资产3z13f,工业品价格也将会受到一定的提振Az,PPI和CPI可能走出剪刀差5ALdS。对债市而言Pk,宽信用将对债市形成一定的利空Yxo86,我们认为目前利率中枢会上行到2.6%-2.8%的区间9gTM3,在市场情绪较为悲观时也可能向3.0%左右突破TThBY。然而宽信用不会一蹴而就q5,经济回暖并非一朝一夕u,货币政策也不会骤然收紧ZKH,债市难以突然转熊KU5。因此n,短期的交易性机会仍然可以把握d1z4g,情绪阶段性缓和后可以寻找右侧的空间m,对于交易盘而言就是不错的上车时机HWgjD。

  招商银行资本市场研究认为39p,现阶段债牛或逐渐进入尾声vU,但暂时难言熊市马上开启bhIO,因为目前还缺乏连续WLkz、强劲的数据表明经济修复超预期jyi,央行货币政策也不会大幅转向bzaF。根据政府工作报告确定了今年M2和社融增速显著高于去年的方针aVE,央行下一步仍有可能采取降准或者MLF的方式投放流动性3CQDP。

  短期而言McHp,10年国债利率将在震荡之中形成新中枢aju1,近期在经历大幅上行之后qXd,有向下回落的空间cTcl,目前判断波动空间在2.6-2.8%OPV,波段交易可考虑在2.8%之上适当介入OEbz。

  中期而言,较4月最低点iY,目前10年国债利率已上行30bp至2.8%附近KsJvpA,其背后最值得关注的是经济的修复w,且速度在加快rw2T,这动摇了债市乐观情绪的根基s,投资者们意识到时间不再是债市的朋友3Gx。5月国债和地方政府债单月净融资额已大幅上升至1.5万亿6,预计6-8月仍将保持1万亿左右的净融资额tYYH。伴随着后续财政支出力度加大zA0、速度加快Etw5,经济修复将开始提速L54w,三季度10年国债利率中枢大概率将向上抬升Chv。

  国信证券徐亮团队则认为KKQcf,对于债市后续表现lkp,依然看空,原因有以下几点j9:1.货币信贷数据继续向好U,目前bHgKR,信贷pxcm、社融增速持续走高DXcT,宽信用特征较为明显UX;2.国内全面达到复工复产xyya,经济增长数据继续向好Y;3.特别国债集中发行Tmhm;4.全球疫情在二季度出现拐点的概率较大6Ui。

  短期来看axHN,市场对于6月降息降准等宽松政策的预期升温kI;外贸数据可能偏弱1R;再叠加债市前期调整幅度较大aRE。债市在短期也可能出现反弹的情况P,但结合对于债市整体看空的思路xPWVS,认为若出现反弹p,则是较好的离场机会C9iQ。

免责声明BtND6:自媒体综合提供的内容均源自自媒体Kz,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可I12。文章观点仅代表作者本人UAgL,不代表新浪立场MTkpf。若内容涉及投资建议PBrM,仅供参考勿作为投资依据TX。投资有风险Z9ghS,入市需谨慎p5。

海量资讯Uxw、精准解读mND,尽在新浪财经APP

责任编辑1pp:李铁民


相关报道:天地汇在线注册
相关报道:ag网站
相关报道:申博手机
相关报道:威尼斯人官网平台官网
相关报道:永利会
相关报道:正规的威尼斯人网
相关报道:巴黎人正网
新闻大观>>国内新闻>新闻报道


新闻大观| 中新财经| 中新体育 中新影视| 中新图片| 台湾频道| 华人世界| 中新专稿| 图文专稿| 中新出版| 中新专著| 供稿服务| 联系我们

分类新闻查询

本网站所刊载信息,不代表中新社观点。 刊用本网站稿件,务经书面授权。