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  原标题Zi:危险的CFOcAw:瑞幸造假事件后 离职潮来临

  燃财经qiVyW(ID:rancaijingofQ)原创

  作者 | 金玙璠 苏琦

  瑞幸造假事件尚未了结55W7,负面影响还在持续lV。

  爱奇艺ocwLQ、好未来clVFTd、跟谁学接连被做空,SEC主席公开提醒投资者远离中概股gEj3LT,纳斯达克收紧上市规则……多重因素交织之下FRW,中概股CFOpDJsZ(首席财务官oOko)出现扎堆离职qnD。3月以来tZOtD,据燃财经不完全统计Ch,至少已有7家中概股CFO发生变更4Bga。更早之前I6,猎豹移动CFO姜振宇B、趣头条CFO王静波在年初相继离职nU。

  瑞幸事件后l,中概股CFO抽身离职是什么信号W6jBq?多位受访者告诉燃财经hiB,其中既有近期中概股事件的负面影响9USV,比如企业对CFO的要求mL、CFO自身对风险的敏感度都有所提高B,也有业绩受疫情影响的因素8kI,而一般在财报发布的时间点前后出现变动的CFOlPQmN,可能是对数据可靠性缺乏自信dtSN,也可能是对公司未来的发展前景信心不足4i9。?

  更深一步讨论sX,近期离职的CFO多是选择在IPO后半年到3年间离开s2,这背后有哪些原因LZjpui?瑞幸事件后tfC5K,企业对CFO的选择有哪些新变化8Zf?什么样的CFO可以当上CEO甚至坐上董事会主席的位子B?燃财经试图找到答案lI。

  中概股CFO密集离职

  瑞幸在1月底被做空后,资本市场都在等待下一个财报季qfbw,看看谁在裸泳ak1,谁在老实做经营ZxcG。3月开始655,中概股财报陆续公布LtH,与之同步的WCx,还有排队打离职报告的CFOciRx。

  数据来源 / 公开资料 制图 / 燃财经

  3月2日pDEq,京东宣布CFO黄宣德将于9月16日退休Ep,前普华永道审计合伙人6、现任京东集团高级副总裁qbuy、京东零售首席财务官许冉接任8g。官方给出的理由是V3z,年满55岁的黄宣德到了法定最低退休年龄dsG2。

  半月之后pDc8,从互金转型电商的趣店发布2019年年报当天Tq,CFO杨家康宣布辞职40。5月26日j,趣店交出史上最差一季报r3IwS:2020年第一季度营收9.579亿元,同比下滑54%Zz,首次单季巨额亏损4.8亿元T4。趣店股价在三日内应声跌去20%dFb,一度创下了8.59美元的最低价。

  3月27日x2LQAR,导购电商平台蘑菇街CFO吴婷离职dgw,此前蘑菇街刚发出2020财年Q3财报BuK,净亏损扩大37倍至16.34亿元H,业绩惨淡9F。半个月后24MR,蘑菇街启动了一轮约140人的裁员,优化比例10%2ZQ。

  4月3日Taes,成人在线教育赴美上市第一股尚德机构在2019年财报公布6天后ZBsV,宣布CFO李亦鹏离职Ec,公司首席战略官吕露兼任这一职位X。尚德机构至今没摘掉亏损的帽子4zpEVf,加上2019年亏损的3.95亿,4年累计亏损超过25亿46k。近1个月以来si,尚德股价持续在2美元的低价徘徊T1AGh。

  第四封离职报告来自站在退市边缘的途牛YK。4月9日K21gFQ,途牛发布了2019年第四季度财报PXot,这是从2018年Q4至今连续发布的第5份亏损财报mpFnFz,当天CFO辛怡递交辞呈g7。5月22日Fu,因股价超过30个交易日持续不高于1美元mMF,途牛收到纳斯达克的om“退市警示函OP6S”5JwS,即在从7月1日起计算的180天内qkM,如果走不出股价低于1美元的泥沼,将面临强制退市jdC698。上市6年来G5d,这家公司目前的市值与最高点相比81,已经蒸发了97%7YDaA。

  4月21日4HXfN9,海外内容分发平台触宝向SEC提交的文件显示,CFO张丽琴已递交辞呈odivz,4月30日生效A,由今年3月开始担任财务总监的Junkai Lin先生临时担任CFOi。二十余天后6oF1F,触宝公布2020年第一季度财报D,净亏损额达880万美元L9w,已经连续四个季度亏损JduPM。

  5月22日XwR,在线音频第一股荔枝发布上市后首份财报sc,同时宣布陈希已辞去CFO职位1rn,自2020年6月12日起生效w,但将继续担任荔枝董事wlQ。荔枝创办于2013年c7Ve,多年来未能扭转亏损局面I,上市短短四月W3,市值从超5亿美元腰斩至不足2亿美元。而这位带领荔枝IPO的CFO1U,离职的时间恰好卡在上市半年后qxo。

  有三点需要注意uBV,这7家公司i,除正在走港股上市流程的京东外Nxq,均是亏损大户iXC;7位CFO中的绝大多数都是带领公司赴美上市的关键先生50BHw,7位中的5位,黄宣德、吴婷9G5、杨家康47uKE、李亦鹏XJ、陈希gGjO,均是在IPO前1年内就任CFO6。京东创始人刘强东在IPO庆功会上着重感谢了三个人hYC,其中就有IPO的功臣CFO黄宣德sKC。

  另外peL0BP,除京东TD、途牛两家公司外4,其他CFO的离职信息官宣的时间在IPO后的半年到3年间。而带领途牛IPO的前CFO杨嘉宏已于2017年11月离开nG5Z,彼时距离途牛IPO的节点过去了三年半左右P1a。

  是选择还是信号Wbb?

  如果把时间线拉长至去年下半年g4mfK,有一个现象更为明显Skmi:享受完IPO高光时刻就离职25v,是越来越多CFO的选择pvU。

  微贷网上市8个月后ldcviJ,CFO李晋翔离职6l;1药网母公司111集团上市6个月后iL0T7M,CFO徐伟豪离职foOSc;虎牙上市不到两年Q,CFO沙大川离职qop;拼多多上市9个月后SC,CFO徐湉离职;流利说上市一年后7,CFO余滨提出离职z4IIpg……

  多名业内人士对燃财经表示X,这其实是一个较为常见的现象7,主要是出于职业目标sHLY1、背后收益两方面考虑9pVKg。

  9rG0dA“CFO小黑板pO”创始人王馨妍表示rF,美股CFO与CEO是平等的合作关系OG,但CFO也会有绩效考核CIjj,如果达标0Cn,就能获取相应的回报4pNO,如果不达标94T,大家各有选择CF4。

  有部分CFO对IPO项目有情结hMHf,追求的是做完一个IPO项目F6GGo,再去做下一个VRH,做完一笔融资金额小的d6,下一笔追求更大规模的IPO7。趣店离职的CFO杨家康就在十年内完成了四家公司IPOGgToM,行业涉及智能测评hIx、游戏o7、儿童娱乐DSp、消费金融等不同领域1QU,他的第四站趣店w,是当年发行规模最大的中概股IPOi,融资9亿美元jOu。

  在科锐国际战略投资兼南区财务招聘负责人谢淑怡看来,从初创阶段陪着公司成长起来的CFOC,有IPO情结是可以理解的u。因为一步步把公司财务梳理好gbK,到业务快跑阶段aqYPv,保持现金流的通畅AAhjf,再到成熟期把公司做上市toi,难度非常大nj,这段经历可以算得上是他们职业生涯里一个重要的里程碑SCaAgV。

  另一方面也不能忽略背后的利益之高Ncnm。多数企业在找CFO做IPO项目时,双方可能不经过猎头m,私下签订股权或其他激励的协议28。谢淑怡透露efyL0,股权激励的整体行情大约是1.5‰,如果一个CFO成功帮助一家企业上市MGEt6,至少能拿到数千万的股票收益f4,相当于10-20倍的薪资Y。

  8PMmW“只要成功打过一些知名战役T2P,自然就会有很多猎头找上门VAhRd。DRXyj”前美空网/省心办CFO吴杰容认为rvy,CFO越往后走往往越是在知根知底的熟人圈子里流动V89,而非通过公开招聘渠道就职Dagf,因此大多数CFO的上升路径到后期都会趋同i9。

  当然fA,走向下一个IPO项目21N,并不是唯一选择6CwX。王馨妍称6rstjs,诸如做投资cImgC、从大公司CFO到小公司做合伙人/总裁HI5kB、加入大公司做财务顾问Id、亦或自己创业等3k。

  不过g8,与正常的职业流动相比pH,今年3月以来的这波中概股CFO离职,背景变量诸多4:疫情之后,现金流成了不少企业的死穴Xpe,瑞幸造假事件给中概股带来又一场信任危机FR,爱奇艺R、好未来KUL、跟谁学接连被做空myPcZ,上百只中概股股价走低jBnh,更大范围的中概股面临更严格的SvUM“针对性jFI”监管80m。

  CFO抽身离职,背后是什么信号6?

  谢淑怡告诉燃财经29TM,其中既有近期中概股事件的负面影响85G,也有疫情下企业发展对CFO的要求IVFqrh、以及CFO自身对风险的敏感度都提高了的因素p。r7vU“因为没有盈利要求vnp0,赴美国上市的科技股是非常脆弱的AN93F,在没有强现金流的情况下nJdtMt,赶上疫情Y,业务缩水严重的同时qlr0iv,投资者的预期也在降低IM。”王馨妍表示wn5。

  吴杰容认为CbA,一般在财报发布的时间点前后出现变动的CFOPGVi,要么是对数据可靠性缺乏自信CdY,要么是对这家公司未来的发展前景信心不足lmiS。?

  CFO为什么成了高危职业A?

  中概股rcHpOU“做空潮xBD7h0”重现,CFO离职率陡然升高1obr,各司详细内情并未披露H,但可以预判的是uvtg,相当长一段时间内FbAj,这一职业都被蒙上了一层危险的底色g。

  谢淑怡告诉燃财经BUph,CFO职位的高收益伴随着高风险Z,与其职责ZcWFI、就职公司的业务息息相关XyQwH。

  为IPO而来的CFO多为空降cM,一方面IZb80,CFO承担要职l15hB,但作为一个中后台人员,在企业运营过程中没有匹配的决策权或重要建议权nMdxF,难与原高管团队之间进行很好地磨合ajK6,可能会出现与前台业务割裂InF8、脱节,财务体系跟不上业务发展的情况Uqo。

  而一个CFO在企业的角色位置QTh5,据谢淑怡观察Y,也与他本身的业务管控度Bi、财务在公司的地位5、财务体系的成熟度密切相关ZsFi1N。

  另一方面CDJ,吴杰容认为9HA,不少公司原有业务游走在违规边缘Q2Q,如P2Pf13m;财务Ki、税务处理不合规6qCmu,存在重大隐患ia6l。有的CFO发现及时E,出于爱惜羽毛会迅速撤离EEAS6;有些则可能因和老板交情甚密Ou7,或出于利益的诱惑而甘冒风险Hp。

  具体来说jSLe,谢淑怡告诉燃财经fZMov,非上市公司EmS,有时会有一些CFO遵从老板指令虚报注册资本等等f5,而上市公司00qN,企业的CFO需要以核心高管层的身份KIIa1n,在招股书/财报上签字bP3,向投资人和债权人汇报公司近况6kkn,一旦违规操作4Jaju,将面临罚款RWE,甚至牢狱之灾YgYlU。

  8DC“俗话说mbLJo‘巧妇难为无米之炊WDWw’eZ,如果米的质量本身不好Y,也只能想办法对历史数据适当修饰弥补并在后期正规化9I64a,但作为财务人员0Bp,如果亲自参与业务造假gUu,性质就完全不同了PO。n2dN”吴杰容提醒YWf。

  如果一个CFOxx,一来MAtM,作为后来者HT,失去了事前防控的机会qcG5gx,二来jGyq5Z,事后又没有足够的业务线扩张e、信息披露的法律敏感度ew,在任职过程中k4W,是非常容易踩雷的uA。也正是因为职业本身的高风险性VVr,任职者的背景普遍都不容小觑Y97。

  谢淑怡观察到z1e,近些年的CFO一般有三种典型背景Q。

  第一类是财务机构类的背景v,四大会计师事务所FT96(以下简称四大所Eujg)是CFO最受欢迎的出身JWZVU。在四大所做到高级经理级别M7,跳到企业做FDoGu7w(财务总监Kx2A)nta,后面再升CFOIZv,或者直接从四大合伙人跳到企业担任CFO或财务VPxHjM,也是一个比较典型的成长路径5cE。

  阿里巴巴就有不少四大所高管背景的CFOjk、CEO3iNDm:曾在安达信和普华永道就职的张勇gWxoXg,先是以淘宝网CFO的身份加入Pb,在后面的8年中一步步坐到集团COO1XOBx、CEO的位子u1;现任CFO武卫在2007年加入阿里巴巴前JbC,曾任毕马威事务所北京分公司审计合伙人Jkrs。

  第二类是金融背景,最典型的是投资银行的高管刘炽平曾在高盛时Pca,以投行MDgTJS(董事总经理Z)的身份直接操刀腾讯IPO项目oMI,在那之后Nfyig,跳到腾讯次年就任集团总裁KQhL。

  6UVp“近几年Es7,在投行做到ED7lzn(执行总经理rdy)左右级别m8eq,就可以到初创企业做CFO了9C5CFC。n5X3”谢淑怡表示7KWY1,CFO开始年轻化G8xGZ。

  第三类是从企业方成长起来的CFOh。典型的案例是华为THp,以PFC为CFO做垫脚石iN77。华为会招聘大量外国名校毕业的博士、硕士做PFC4tt(项目财务9,即协助项目经理进行项目经营管理的财务角色JrUgyr)SXu,一两年后3Eo,可以做大项目CFO或小项目CEOk,通过这样的路径内部培养CFOf。

  还有一小类是战略出身的CFOZeQN,财务咨询公司如麦肯锡AD、波士顿和贝恩的高管pCS。这是一些明星创业公司用CFO的典型方案ed8。

  事实上5fj,因为四大所fhS0、投行高管的培养模式和陪企业跑出来的CFO的成长模式有一定区别6T,出身好的不一定就能胜任CFObu,这也增加了这份职业的隐形风险BvS0。

  而从CFO本身来讲OaoAS,他们对公司的挑选只会更加严格dtQp。

  FM“这对整个市场而言是正向迭代IA9T。今年以来7MA,很多公司的内控体系K、法律合规体系更加健全了fWyq,招CFO的过程更加谨慎了2ve3B。iP3”谢淑怡告诉燃财经Nk。

  CEO需要什么样的CFOXrk?

  市场在变siw,需求也在变hprYX,如今市场上到底需要什么样的CFO9?多位受访者表示M,企业会对CFO提出更高的要求J2Ff,但企业在不同发展阶段对CFO的认知和需求也是在变化的al8W1。

  对三张财务报表的管控p7VGfY、对风险的防控之外ZSxx,大多初创期jm、成长期企业,更需要具备一定战略投资资本对接dZAk6J、运作能力的CFOYq。

  B“因为初创企业CEO和资方打交道的能力有限2Iv7,他需要一个既懂产业上下游NORhC,又懂业务团队8ZRB,且能高度信任的CFOJx,能根据公司当下发展的重点与投资人沟通HkgS。vzrS”谢淑怡分析r,这对于一家公司来说是非常重要的加分项of。

  而处于成熟期的企业Ty,已经在内部有所动作kI2。在谢淑怡的观察里gv8,今年以来一个典型的变化是E,尤其是港股wpcT、美股公司里的投资者关系总监一职出现了替换MjoQK,这是一个很重要的信号s,意味着企业方对如何跟资本发声T、对接的角色提出了更高要求IJb。

  L69a“近几年成熟企业对CFO的新要求是能带领整个公司做转型upeG,特别是数字化转型Bno。HVBO”谢淑怡称Z,人数上万或者是已经上市的企业在面试CFO时oX,有没有做过g8ae“财务共享中心3”成了关键指标之一。而3o3uK“财务共享中心之所以越来越火njv,是因为很多公司的底层数据统计单靠CFO是解决不了的9Z。BGlu”51猎头联合创始人R9Dx1u、人力资源大数据服务专家Peter也有同样的看法LHjY。

  其实CE4W1,财务共享中心是企业数字化转型过程中一个很小的环节h2V2A,但背后是整个转型的理念57D,也就成了成熟期CFO的一个重要门槛4Gj4Fa。

  需求发生了变化XIR,企业找上市CFO的时间点也在变i。

  谢淑怡经手的Case里一个很大的变化是c,前几年的企业一般是在已经准备上市交表的时候找人ixCMk,但现在rmX0E8,更多的企业是在公司做股改的时候e,也就是从参与公司理顺财务系统开始X。UZ“因为很多公司都是等到想上市pV、做股改的时候才去理顺财务系统idz,按正常流程Q7LHe,如果CFO在股改阶段进入ga,企业需要3-5年时间才能走向上市3D98,最短也要2-3年rG。KHd3”她表示qU。

  时间点变了zX,是因为大家在上市这件事上吃过大亏IAq。

  CFO把一个IPO项目做成功xOw,对外PsJ,需要搞定机构和监管ryz,对内wY,需要搞定业务Tv,但很多投行人士在企业快要IPO时空降hKZk,不但很难搞定内部业务wbRbb,就算发现一些关键问题UTO6,能改变的力度有多大也取决于老板WpjjC,这也是很多IPO失败XP、双方不欢而散的原因EgTc。

  而上市成功的公司GqA,会继续对CFO提出市值管理BkLP、提升股价的要求lQ。

  这在前些年比较多见npM,但近些年有反对的声音出现YW,有观点认为z“市值管理Q”是一个比较虚的概念XjUi。

  谢淑怡告诉燃财经U,因为提升股价还是基于公司能给投资人更多信心uiP,本质上取决于业务的数据和战略pE,尤其是数据不能是被包装甚至作假的0,因此市值管理的本质还是业务管理8oj,但这就取决于财务的深入程度了jwH。因此更多的企业开始提前寻找真正有财务管理能力的CFOiaos,事前能预防风险UmU,还能主动给业务赋能wzHR。

  这也是一些互联网公司的CFO能走上CEO甚至董事会主席职位原因djq,比如张勇S、曹国伟、陈生强HjN、井贤栋T、古永锵HC……e0j“他能对某个业务的增长逻辑进行推算后vA,计算出盈利模型,改变了业务经营方式Zqo。4e”谢淑怡称iU,企业真正需要的是这样的CFOc8c。

  在这一点上tffwf,公司方面也在主动转变S49。业务赋能上pMhLR,吴杰容称m8EK,业财合一是重要的基础B2nr,但同时越来越多公司在开展新业务前5N6Oyz,反而需要先向CFO汇报或者需要CFO参与把关iv,即通过建立财务建模IM0、投资分析模型等D2T,预测模拟投入产出比ExSN8。

  此外IF,Peter认为eSM2,目前很多CFO的职能并没有被完全发挥出来W4gHw。CE“公司资产对CFO是全面开放的J,在做资产管理和配置时GEMo,兼顾安全性和流动性是一大考验izQ;同时k5,CFO可以做到从财务逻辑出发推动业务bQVDm,使相关的费用、费率产生变化K,在税务上为公司节省开支KHe3。S5Py”他补充道ZBQ。

  真正有实力的CFOicxsi,仍然是接下来计划上市的中国企业的中坚力量e4v5,而优质的CFO借这次机会u2,可以获得更多核心业务的参与权dcX9r、建议权乃至决策权hGI,他们在风险管控上的声音74f,也会更受业务高管和CEO的重视HiFr。

  pQrgR“这是一次优胜劣汰NR、正向迭代的机会Yg1UF”eOW。谢淑怡对燃财经表示,这一系列事件给市场3yay、给CFO敲响了警钟bzHlc。

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责任编辑w1:李思阳

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